策划词 上市公司年报在3月份进入披露高峰期，目前已有230家A股公司发布正式年报，除了业绩变化外，市场热议的高管薪酬也浮出水面。可比数据显示，这些公司累计净利润为557.34亿元，同比增长11%。企业高管薪酬上涨了15%，增幅跑赢业绩。

  记者统计发现去年高管薪酬存在三大特点，其中，点钞数钱的银行和炒股投资的券商高管收入均跑不赢盖楼卖房的地产商。截至目前，万科董事会主席王石以税前1560万元的年度薪酬水平位居榜首。

  聚焦上市公司高管薪酬 “盖房的”最高

  ■ 张忠安

  上市公司年报在3月份进入披露高峰期，目前已有230家A股公司发布正式年报，除了业绩变化外，市场热议的高管薪酬也浮出水面。

  焦点一：

  净利润增速跑不过高管薪酬

  2011年多数上市公司业绩大幅下滑，不少企业高管也主动降薪。但2012年即使整体业绩可能出现小幅增长，但高管薪酬增长更快。数据显示，截至目前，可比公司累计净利润仅增长11%，但高管薪酬就上涨了15%。

  截至2013年3月8日，两市共有230家公司发布年报，净利润合计为572.36亿元，同比增加10.76%。其中，平安银行以134.03亿元的净利润水平暂时位居榜首，万科紧随其后，该公司2012年净利润为125.51亿元，同比增长三成多。

  记者对比发现，在整体业绩小幅攀升的同时，上市公司高管薪酬前进步伐更快。以218家可比公司数据为例，2012年累计实现净利润为557.34亿元，同比增长11.04%。但这些公司为高管发放的薪酬就达到10.59亿元，同比增加了1.41亿元，增幅为15.32%，跑赢业绩增速4.28个百分点。

  值得注意的是，在这218家公司中，有55家公司在业绩大幅下降的情况下，给高管发的薪酬却依然上涨。如辽通化工年报显示，该公司2012年净利润不足2000万元，同比降幅高达97.67%。二级市场股价在2011年暴跌34.43%后，去年再度下挫10.39%，股民亏损累累，持股股东也只有6万户。但尴尬的业绩表现并没有影响到高管的收入水平。年报显示，18位高管2012年从辽通化工实际领取的报酬达到1019.30万元，为当年净利润总额的51.93%。而2011年18位高管的报酬累计为824.67万元。这意味着，虽然辽通化工去年业绩暴跌九成，但高管收入却暴增23.60%。

  焦点二：

  金融家挣不过卖楼卖钢材的

  从行业来看，尽管目前仅有230家上市公司公布年报，但金融券商以及房地产行业的高管年度薪酬平均水平已遥遥领先。而且部分地产商高薪水平连多数银行高管都不敢攀比。

  同花顺iFinD数据显示，在目前10亿元左右的高管薪酬当中，13家房地产开发商的高管就拿走了1.75亿元，占比超过10%，平均每家公司为1346万元。其中，平安银行、兴业证券和安信信托3家金融业高管合计薪酬为8837.69万元，平均每家为2945.9万元。

  有意思的是，虽然整体水平金融业高管收入相对开发商占绝对优势，但部分开发商的高管收入却让银行家们望尘莫及。数据显示，万科2012年实现的净利润为125.51亿元，23位高管税前累计薪酬高达1.07亿元，即使剔除股权激励以及持股收益，万科总裁郁亮2012年税前报酬为1368万元，其中，缴纳的个人所得税达到586万元，税后报酬为782万元。而作为目前净利润最高的平安银行，其高管收入中，已离任的原行长理查德·杰克逊税前为795万元，在平安银行高管中是最高水平;在现任高管中，53岁的董事、副行长兼首席财务官陈伟薪酬最高，为617万元。

  就连一些卖钢材的上市公司高管也比银行高管薪酬高。数据显示，方大特钢2012年净利润只有5.23亿元，同比下降27.61%，但其年仅50岁的董事长钟崇武税前报酬高达1516.7万元。18位高层管理人员合计拿走4854.06万元。

  有业内分析人士表示，虽然大部分金融行业年报并未披露，未来高薪也主要出现在保险公司和部分股份制银行中，但根据2011年的薪酬水平，2012年能超过郁亮和钟崇武的金融业高管并不多。

  焦点三：

  王石有望成A股“最贵高管”

  A股地产界的两大名人任志强和王石一直都是市场关注的热点。随着2012年年报的逐步披露，任志强可能再度无缘地产界薪酬“头把交椅”，而万科董事会主席王石有望继续保持其在地产行业甚至整个A股上市公司中“最贵高管”的头衔。

  在2009年华远地产董事长任志强年薪707.40万元和王石的年薪590.30万元，曾引起业界关注。华远地产也在公布2009年年报后作出了解释，指出任志强税前薪酬的构成中252.9万元为董事长年薪及职工福利、司龄工资、未休年假补偿工资等，454.5万元为2008年度业绩奖励。此后，王石的收入都远远领先任志强。

  根据万科2012年年报，王石即使在哈佛求学，但其税前报酬也高达1560万元，比去年增收了56万元，扣除673万元的个人所得税后，实际到手的有887万元。

  “这个不仅在行业内是首屈一指的，就是在整个上市公司里，也是最高的，估计今年很少有人超过。除中国平安之外。”一位长期跟踪万科的券商分析人士告诉记者。

  记者对比历史数据也发现，在A股上市公司中，中国平安历来都是富豪高管的“集中营”。2007年平安董事长兼首席执行官马明哲以6616万元年薪成为“最贵老板”。2009年中国平安实现归属上市公司股东净利润138.83亿元，同比增长879.1%。常务副总经理梁家驹的年薪为税前2859.21万元。2010年执行董事张子欣年薪也超过千万级别。

  公司高管市场化薪酬体系待完善

  ■ 耿雁冰

  因职位不同、地位差异，上市公司高管与职工工资之间有着天壤之别。

  2011年，沪深两市2082家有数据可比较的上市公司中，高管人均薪酬为62.38万元，员工人均薪酬的平均值为11.44万元，前者是后者薪酬的5.45倍。高管薪酬与普通职工的收入差距越来越大。同样是上市公司高管薪酬，在不同行业、不同公司表现出较大差别，上市公司高管薪酬最低的仅为4万多元，与最高薪酬近1600万的中国平安首席执行官相比，相差800倍之多。

  不同的上市公司高管之间薪酬存在较大差距，与公司所处行业有很大关系，能源、电信等垄断性较强的行业收入普遍较高。一些夕阳产业、垄断性较弱的公司，收入相对偏低。

  收入排名靠前的高管，主要集中在金融、房地产行业，这在一定程度上反映了金融与地产行业的高利润。能够获得高利润的公司多数为垄断性较强的企业，其中既有企业本身的资本规模效应造成的竞争性垄断，也包括政策倾斜、行业准入门槛限制等带来的政策性垄断。

  高管薪酬过高，已经接近或超过一般劳动者的容忍边界，在上市公司内部也引发普通员工的不满。中央已经无法容忍收入差距过大，特别是不允许这种情况在国有控股企业里蔓延。

  由于近年来国家加强对国有控股企业、中央企业的薪酬监督，陆续出台管理办法以及各种行业内高管薪酬管理办法，国有控股企业作为主要监管对象，其高管薪酬越来越多地受到法规限制。

  以中石油为代表的采掘业高管，曾出现在前十位的排名中，行业整体出局，则是政府有关部门对国有控股公司高管薪酬总体调控政策的影响。

  调整上市公司高管薪酬，已经形成思路，加强对国有企业高管，特别是国有金融企业高管薪酬的监控，其路径是，先把2009年已经出台的《关于规范中央企业负责人薪酬管理的指导意见》贯彻落实，中央企业的子公司、孙公司高管薪酬也纳入监管范围，包括其他国有企业也纳入政策调控范围。

  搭建市场化薪酬管理体系制度，是解决目前我国收入分配不公，高管收入不合理的最根本措施。

  在低迷的市场环境下，部分公司市值腰斩，然而，上市公司探索实施股权激励的热情却未消减，但在实践操作中却存在激励方式不足、激励目标单一等问题。

  参照市场经济国家经验制定的高管薪酬，造成即使是巨亏的上市公司，也“再穷不能穷高管”。

  从实施股票期权激励计划的上市公司来看，超过半数采用期权计划的公司其激励对象在当前的股票价格下是无法行权获益的。部分上市公司开始选择放弃已披露的股权激励计划。

  即便是股票价格达到行权标准的企业，也没有实现有效的激励机制，一些高管持股一旦过了锁定期就会套现，甚至伴随离职，给市场带来波动。

  可见股权激励作为高级管理人员的长期激励方式，在我国上市公司中还处于探索状态。过去上市公司高管薪酬增速过快得到遏制，主要是经济形势不好和国家利用行政手段控制的结果，并没有形成有效的控制机制。

  深化收入分配改革 高管薪酬增幅应低于职工

  ■ 李彪

  今年2月，国务院曾批转了发展改革委、财政部、人力资源社会保障部制定的《关于深化收入分配制度改革的若干意见》（以下简称《若干意见》），要求各地区、各部门认真贯彻执行。有专家表示，困扰多年的收入分配改革出现了一线曙光。不过，最终出台的文件仍有待各地在执行中落到实处。

  逐步形成橄榄型分配结构

  《若干意见》指出，当前我国已经进入全面建成小康社会的决定性阶段。深化收入分配制度改革，优化收入分配结构，构建扩大消费需求的长效机制，是加快转变经济发展方式的迫切需要；深化收入分配制度改革，切实解决一些领域分配不公问题，防止收入分配差距过大，规范收入分配秩序，是维护社会公平正义与和谐稳定的根本举措。

  城乡居民收入实现倍增成为收入分配的主要目标。《若干意见》提出，到2020年实现城乡居民人均实际收入比2010年翻一番，力争中低收入者收入增长更快一些，人民生活水平全面提高；收入分配差距逐步缩小。城乡、区域和居民之间收入差距较大的问题得到有效缓解，扶贫对象大幅减少，中等收入群体持续扩大，“橄榄型”分配结构逐步形成；收入分配秩序明显改善。合法收入得到有力保护，过高收入得到合理调节，隐性收入得到有效规范，非法收入予以坚决取缔；收入分配格局趋于合理。居民收入在国民收入分配中的比重、劳动报酬在初次分配中的比重逐步提高，社会保障和就业等民生支出占财政支出比重明显提升。

  首都经贸大学金融学院农村保险研究所所长庹国柱在接受采访时表示，提高职工收入，在国企来说问题不太大，不过对民营企业没法左右，因此在民企职工工资的调整方面还要有一些具体的措施。

  高管薪酬增幅应低于职工

  收入分配难题困扰多年，如何有效解决初次分配和再次分配的关系，是收入分配改革中的重要部分。

  《若干意见》提到，完善劳动、资本、技术、管理等要素按贡献参与分配的初次分配机制。实施就业优先战略和更加积极的就业政策，扩大就业创业规模，创造平等就业环境，提升劳动者获取收入能力，实现更高质量的就业。深化工资制度改革，完善企业、机关、事业单位工资决定和增长机制。推动各种所有制经济依法平等使用生产要素、公平参与市场竞争、同等受到法律保护，形成主要由市场决定生产要素价格的机制。

  针对某些行业收入差距拉大的现象，《若干意见》提出，要建立与企业领导人分类管理相适应、选任方式相匹配的企业高管人员差异化薪酬分配制度，综合考虑当期业绩和持续发展，建立健全根据经营管理绩效、风险和责任确定薪酬的制度，对行政任命的国有企业高管人员薪酬水平实行限高，推广薪酬延期支付和追索扣回制度。缩小国有企业内部分配差距，高管人员薪酬增幅应低于企业职工平均工资增幅。

  在加快健全再分配调节机制领域，《若干意见》提出，加快健全以税收、社会保障、转移支付为主要手段的再分配调节机制。健全公共财政体系，完善转移支付制度，调整财政支出结构，大力推进基本公共服务均等化。加大税收调节力度，改革个人所得税，完善财产税，推进结构性减税，减轻中低收入者和小型微型企业税费负担，形成有利于结构优化、社会公平的税收制度。全面建成覆盖城乡居民的社会保障体系，按照全覆盖、保基本、多层次、可持续方针，以增强公平性、适应流动性、保证可持续性为重点，不断完善社会保险、社会救助和社会福利制度，稳步提高保障水平，实行全国统一的社会保障卡制度。